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华融证券医药行业周报

发布时间:2014-12-29    研究机构:华融证券

市场变化:

上周医药指数下跌2.15%,同期沪深300指数上涨1.85%,医药指数跑输沪深300指数4.00个百分点。其中,医疗器械下跌4.36%,医疗服务下跌3.42%,生物医药下跌2.29%,中成药下跌1.71%,医药流通下跌1.52%,化学制剂下跌1.50%。

个股方面,涨幅前五的个股分别为三精制药(+10.19%)、迪康药业(+8.43%)、沃华医药(+7.97%)、西藏药业(+6.12%)、四环药业(+5.16%);跌幅前五的个股分别为九安医疗(-17.21%)、美罗药业(-14.73%)、紫鑫药业(-13.52%)、鲁抗医药(600789)(-13.46%)、达安基因(-13.36%)。

本周观点:

上周市场风格继续偏向大盘蓝筹,医药板块表现不佳。我们预计在年报披露前的这段时间,市场风格将继续左右医药板块的整体表现,一般意义上的年度估值切换行情可能晚于预期,幅度也将低于预期。当前医药板块估值仍处于高位,行业增速放缓和药价政策的不确定性继续压制制药板块的表现,但经历前期调整后多数业绩优良估值合理的白马股逐渐显现中长线投资价值。当前可重点关注享受政策红利的医药商业和医疗服务板块,逢低介入。

风险提示:药品降价超预期;高估值风险

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