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华融证券医药行业周报

发布时间:2014-04-11    研究机构:华融证券

行业新闻:

县级公立医院综合改革电视电话会议4日召开;县级公立医院改革试点再添700个县;四川酝酿新一轮药品招标 取消挂网采购被指倒退;河北基药招标延续上一轮思路,高质量层次者给予非基药通道;浙江新一轮基药招标思路初现端倪,质量分层且分组竞价成大概率;医改办或重回发改委

重点公告:

北陆药业(300016)、三精制药(600829)、中新药业(600329)公布2013年年报,常山药业(300255)、华海药业(600521)、新华制药(000756)公布2013年年报和一季度业绩预告,尔康制药(300267)、楚天科技(300358)、中恒集团(600252)公布2014年第一季度业绩预告。千山药机(300216)终止筹划重大资产重组事项,鑫富药业(002019)重大资产重组事项未获批。

市场变化:

上周沪深300指数上涨1.56%,医药指数上涨0.36%,医药指数跑输沪深300指数1.20个百分点。子行业涨跌互现,化学制剂上涨1.25%,中药饮片上涨0.56%,生物医药上涨0.55%,医药流通上涨0.39%,中成药上涨0.01%,化学原料药下跌0.15%,医疗器械下跌0.01%,医疗服务下跌1.92%。医疗服务跌幅领跌,化学制剂领涨。

个股方面,为鲁抗医药(600789)(+16.63%)、以岭药业(+12.73%)、仟源制药(+10.10%)、千山药机(+10.04%)、嘉应制药(+8.42%)分列涨幅榜前五位。鑫富药业(-18.99%)、第一医药(-10.06%)、福瑞股份(-8.53%)、理邦仪器(-7.10%)、众生药业(-6.82%)分别跌幅榜前五位。

本周观点:

2014年一季度已经收官。回顾一季度,政策面上,各省招标密集展开。其中山东、甘肃、青海三省已完成招标,上海、广东、海南、宁夏、云南、吉林、湖南、重庆8省招标进行时,浙江、安徽、山西、江西、甘肃、四川等9个省份即将开始新一轮招标。招标方案和结果整体偏中性,超预期变化较少,药品降价压力持续存在。业绩面上,医药行业上市公司13年年报公布已接近尾声,104家已经披露年报的公司中83家净利润增速为正,但超预期的公司较少,一季报披露期到来。预计于近期出台的中成药调价政策迟迟没有落实,部分中药个股对降价预期的反映已经比较充分,但真正系统性的机会还需等待具体政策的落实。在大医疗黄金发展期,我们长期看好医疗器械、医疗服务板块,但其中个股多数属于创业板,受到市场风格转换的影响较大,在经历了前期普涨之后随着政策和业绩的逐步落实,出现分化行情的可能性较大。化药处方药个股长期受到招标降价政策预期的压制,部分个股估值安全性很高,由于化药处方药的需求刚性强,在招标周期后期产品放量的影响将大于降价影响,系统性行情可以期待,目前已具备介入价值。

风险提示

药品降价超预期;服务、器械类个股高估值风险;

申请时请注明股票名称