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医药生物行业周报:“涨多了会跌,跌多了会涨”,缺乏主题的医药行业,等待业绩的催化剂

发布时间:2017-02-19    研究机构:中泰证券

本周观点:医药行业年初以来一直缺乏热点,整体表现较差。本周随着各地禽流感疫情出现升温,禽流感主题表现抢眼,莱茵生物、海王生物、鲁抗医药(600789)、达安基因本周表现较强和禽流感主题相关。随着市场逐步进入年报和一季报的预披露和披露期,业绩对于个股表现的影响更大,医药板块的行情会有所好转。从行业基本面来看,2017年“十三五”发展政策进入落地期,分级诊疗、仿制药一致性评价政策细节不断出台,继续建议关注政策导向明显的高品质仿制药华东医药、复星医药,行业进一步整合的医药流通企业中国医药、上海医药、瑞康医药、嘉事堂。逐步配置业绩增速预期和估值相匹配个股,关注华兰生物、鱼跃医疗、乐普医疗等。

行业热点聚焦:(1)2017年2月14日,国务院办公厅印发《中国防治慢性病中长期规划(2017-2025年)》,力争到2020年30-70岁人群因心脑血管疾病、癌症、慢性呼吸系统疾病和糖尿病导致的过早死亡率较2015年降低10%,对主要的慢性病防治提出中长期指标。结合分级诊疗2017年政策落地年,我们认为慢病管理、区域性检验和影像中心相关企业持续受益,建议关注通化东宝、乐普医疗、迪安诊断等。(2)2017年2月16日,国务院办公厅印发《“十三五”全国结核病防治规划》,要求到2020年全国肺结核发病率下降到58/10万以下,疫情偏高地区肺结核发病率较2015年下降20%。建议关注结核病产品相关企业智飞生物等。(3)2017年2月17日,总局关于发布仿制药质量和疗效一致性评价工作中改规格药品(口服固体制剂)评价一般考虑等3个技术指南的通告。(4)2017年1月CDE共承办新的药品注册申请以受理号计有251个,与去年稳定后的受理量持平(250-260个)。其中化药1类新药申请受理号有20个,创新药受理量达到去年同期2倍。最值得关注的是歌礼药业的丙肝药物丹诺瑞韦申报上市。

一周市场动态:年初以来医药板块跌1.7%,处于第22位,同期沪深300收益率3.36%,医药板块跑输沪深300约5.06%。本周医药生物行业下跌0.5%,处于28个一级子行业第16位,除医疗服务外的所有子板块均下跌,其中医药商业子板块跌幅最大,为-1.72%。以TTM整体法估值来计算,目前医药板块估值40倍PE,大于历史平均水平(38倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率保持在24%。

一周活动:本周中泰证券2017资本市场年会顺利召开,医药到会2个专家,24家上市公司。

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